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被误解的水务上市公司高毛利率

作者:佚名  来源:中国水网  点击数:  发布时间:2012-1-30


  近期,有媒体引用中国水网所发表文章《水务上市公司2010年年报点评》中关于水务上市公司的高毛利率数据,以质疑水价上涨。由于该文章引用了此文的部分内容,强调了高毛利率,在一定程度上造成了社会对自来水行业的误解,中国水网特发此文明晰毛利率、水务上市公司与自来水行业之间的关系,以促进行业的健康发展。

  一、对自来水生产行业的评判不宜以毛利率来比较

  由于水务公司是重资产行业,财务成本高,折旧高,仅以毛利率评判其整体利润水平是不科学的。根据我国《城市供水价格管理办法》规定,“城市供水价格中的利润,按净资产利润率核定。” 并明确规定了供水企业的利润率:“合理盈利的平均水平是净资产利润率8%-10%”。其中,主要靠政府投资的不得高于6%;主要靠企业投资的(包括外资)不得高于12%。“保本微利”曾是政府对供水企业的要求,但从1995年开始,国内自来水公司便开始全行业亏损。据统计,2002—2005年,自来水全行业净资产收益率(ROE)为-0.15%左右,有将近50%的企业亏损。2009年2月,我国自来水生产行业毛利率整体为17.75%,看起来还不错,可是同期利润率为-9.15%,净资产收益率为-0.6373%。从数据不难看出,现阶段我国自来水行业的发展状况依旧窘迫。

  二、水务上市公司不能代表自来水公司

  一方面,水务上市公司是整个水务行业的龙头企业,凭借其已有的资源优势,以及成功上市后在资本实力、社会影响力等更多方面的有利条件,其盈利能力普遍高于行业平均水平。另一方面,很多水务上市公司除传统的水务业务外,更广泛踏足证券、房地产、工程建设等更多业务领域,从而进一步提升了其整体利润水平,自来水业务只是其众多业务中的一部分。因此,仅以水务上市公司的整体盈利水平来评判自来水行业的发展,并从这一点来质疑水价调整的合理性是片面的。

 

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编辑:林桂全

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