供水企业是社会公用事业的重要组成部分，他对当地社会经济的发展，以及维持社会和谐稳定起到积极的作用。但是，在供水企不断扩大发展过程中，为改善供水质量、提升供水服务，就必不可少地在水厂、管网建设等方面加大投入，投融资问题在供水企业长远发展中具有决定性的作用。

　　一、供水企业投资现状

　　供水企业虽然一直是地方政府重点关注的企业，但由于建设初期的资金较为庞大，且后期需要不断进行管网及制水设施更新改造，同时还需要根据政府规划进行水资源整合，各地政府只是或多或少地投入一部分资金，大部分还是由供水企业融资解决。虽然近年引入市场经济，各地水价都有调升，但也只是保本微利的状态，即使有闲置的资金也受国有资产管理办法的限制，投资渠道十分狭窄。

　　二、供水企业融资状况

　　1、企业融资主要以间接融资为主，直接融资的渠道很少，对金融机构依赖程度很高，民间贷款也是一个重要的来源。

　　2、贷款需求不能得到全部满足。近年“资金不足”始终是企业运营的主要问题，能通过金融机构的贷款获得满足的情况少之又少。

　　3、恶性循环的现象普遍存在。由于前期投资投入大、融资多，造成企业财务费用高，报表反映利益率低、负债率高，影响信用评级，形成“资金贫乏—高额融资—业绩下滑—信用评级下跌—银行收紧信贷”的恶性循环。

　　4、政府要求较多，但扶持较少。近年由于全国各地出现多起有关供水安全的问题，故政府对供水企业关注较多，用户对供水服务及水质要求较高，但相对资金及补贴等扶持较少，导致企业运营压力加大。

　　三、近年供水企业可融资的渠道及方式

　　1、向银行等金融机构贷款。这是最传统最主要的融资方式，但近期受国家金融政策的影响，借贷条件有所提高且利率有所上升，往往要求供水企业除报表反映有利润足以还本付息外，还要提供担保、资产或收费权进行抵押。

　　2、返租式租赁融资。这是近几年金融机构推出的一种方式，供水企业可以将其所拥有的设备出售给金融机构，获得所急需的流动资金，再签订租赁合同，将设备租回来继续使用，定期将还本付息的金额以租金的形式支付给对方，并签订协议约定N年后以一元的价格回购资产。

　　3、资产支持票据。这是资产证券化的一种，指在银行间债券市场发行的，由企业所产生的现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。供水企业主要以水费收入所产生的现金流进行融资，例如一年有3亿元的售水收入，则可以用这方式融资2-2.5亿元左右。

　　4、发行债券。企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。主要有短期融资券、中期票据和公司债券等等。这种方法要求融资的公司经营状况良好，信用资质优良，具有稳定的偿付资金来源，有健全的内部管理体系，债券发行总额不超过公司净资产的40%，还要有资质的评级公司进行评级。

　　5、委托贷款。投资方在银行为项目方设立一个专款帐户，然后把钱打到专款帐户，并委托银行放款给项目方。这是一种较好操作的融资形式，只需要三方签订一份合同，要求银行作出向项目方负责每月代收利息和追还本金的承诺书，银行收取一定的手续费，但前提条件是投资方对本供水企业有信心，并有足够高的回报吸引他。

　　6、其次还有发行股票、私募债、股权质押等方法，但由于这些门槛、利率太高或可操作性不强。

　　以下将主要的融资方式作一个简单的比较。

　　四、佛山市顺德区供水有限公司在2012年3月和5月成功发行了两期合共6亿元中期票据，发行费用如下表：

顺德供水发债费用明细表
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元

　　备注：2012年3月中长期的银行借款基准利率为6.9%，实际借款利率约7.2%-7.5%（基准上浮5%-10%）。

　　发行经验分享：

　　（1）发行中票可为企业的融资开辟一条新的渠道，更有利于企业降低融资成本。中期票据的发行成本，相比同期银行贷款利率要下浮（5%-10%）。尤其对于一些信用高的企业，发行中期票据利率还可以更低；我公司由于当时前三年的报表反映经营状况还不够好，需要担保公司进行担保增信，导致发行费用增大，但综合发行成本也低于同期银行借款。

　　（2）有利于企业利用募集资金优化公司融资结构，减少对银行贷款的依赖。我公司通过利用中期票据款偿还了前期高利率的银行借款。

　　（3）在发行过程中，经律师、会计师等中介单位的审查，可以帮助公司发现管理及财务方面存在的问题，促进公司管理更加规范化。

　　（4）由于募集的资金要按照当时募集说明书的用途进行使用，所以初期编写资金用途时一定要考虑企业近期是否能够使用到，否则即使发债资金到了银行帐户，也不能随意使用。

　　五、提升供水企业的融资环境对策

　　1、加强企业自身信用建设，树立良好的企业形象。信用是企业生存的基石，只有讲诚信，才能赢得市场。虽然供水企业可以说是垄断企业，但做好诚信，提升服务必不可少。

　　2、加强企业财务管理，确保财务会计信息的真实性和合法性。能否做好财务管理，保证财务会计信息真实、合法不仅影响到融资，还直接对企业自身的生存和发展有很大关系。供水企业只有做到这点才能分析每种融资类型所带来的成本及风险，并从中挑选。

　　3、合理利用自有资金。在日常运营中，合理有效地运用和管理自有资金，不仅能为企业筹资节约成本，更加可以完善财务和资金结构体系。

　　4、积极寻找新的融资渠道。供水企业可以凭借自身收入及现金流稳定的优势，积极与各商业银行沟通，寻找成本低、风险小、方式灵活的融资方式，加快技术改造，增加企业利润。

　　5、积极与地方政府洽谈、协商，在一些管道投资或改造上可以要求政府以补贴的形式支持企业。例如佛山市顺德区供水有限公司在近三年一共收到地方政府4500万元的二级供水管网改造资金，大大缓解了管道改造的资金压力。

　　6、密切留意国家税法的动向。根据《财政部 国家税务总局关于支持农村饮水安全工程建设运营税收政策的通知》，对2011年—2015年供水范围内的农村居民用水免征增值税、土地使用房、房产税等相关税费。2013年度佛山市顺德区供水有限公司享受免税费共280万元。

　　结束语

　　供水行业作为城市公用事业，履行社会责任比一般行业更加重要。为更好地改善供水质量、提升对外服务、履行社会责任，我们有必要通过更多渠道增加企业的融资能力，不断提高企业软硬件建设，才能满足政府和市民对供水企业越来越高的要求。

　　增加投资就需要融资，由于供水行业具有投资回报率低、投资回收时间长的特点。在现有状况下，为取得期限更长、利率更低的资金，在传统银行借款以外，我们需要尝试更多新的融资渠道。